10月21日，A股市场震荡，沪指微跌0.36%，新能源板块重挫，龙头股宁德时代绩后暴跌超10%，电池ETF汇添富（159796）标的指数震荡下行，跌超3%，或将延续8连跌，但资金越跌越买，电池ETF汇添富（159796）盘中强势吸金3200万元！
电池ETF汇添富（159796）标的指数成分股多数回调，宁德时代跌超10%，较历史高点已回撤50%，亿纬锂能、阳光电源跌超4%，先导智能、德业股份等跌超3%，天赐材料等回调，欣旺达等逆势冲高。
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【宁德时代惨遭“腰斩”，什么情况？】
消息面上，宁德时代昨晚公布业绩显示，第三季度营收1652.21亿元，同比增长58.58%；归属上市公司股东净利润212.46亿元，同比增长14.54%，环比下降5%。单季度综合毛利率降至20.69%，连续两个季度回落。
市场分析认为主要是由于以下三方面因素：一是前两年签的低价储能长协订单集中在Q3交付；二是9月起恢复征收2%电池消费税，Q3税金及附加同比暴增16亿；三是碳酸锂价格波动导致存货减值环比多计提12亿。
另外还值得注意的是，摩根大通下调宁德时代H股评级至“中性”，A股维持“增持”评级，并下调宁德时代盈利预测，同时维持宁德时代A股为该行所覆盖电池股中唯一评级“增持”的股份。摩根大通称，日益担心行业盈利能力恶化的速度快于预期，电动汽车产业链的利润正经历更广泛的重新分配。电池消费税、出口退税率下调及不断增加的贸易壁垒接踵而至，整车厂盈利能力已经承压。
不过，该行指出，宁德时代可能最先受到冲击，但最终或成为较大赢家，因无论其将成本压力转嫁，还是自行消化部分负担，最终结果都可能是客户黏性增强等。同时，摩根大通也承认，动力电池行业需求还在，真正的问题是利润池正在重新分配。
对于“投资者对明年行业需求担忧”，10月21日，宁德时代表示，从公司角度看，2027年行业需求依旧可以期待。国内乘用车方面，尽管今年乘用车整体销量有所下降，但可以看到电动化率在快速提升，并且单车带电量有较快提升，所以国内新能源乘用车动力电池的增速依然实现了正增长。国内新能源商用车的电动化率也在快速提升；欧洲的电动化趋势具有连续性，不断有竞争力的新车型推出；其他市场的电动化潜力可能被市场低估。储能方面，无论是国内还是海外都保持着不错的增速，特别是海外部分市场的储能需求比较旺盛。整体而言，全球动力及储能电池的市场需求可能没有市场预期的那么悲观，仍有不错的增长潜力。
产能方面，宁德时代指出，上半年公司产能利用率非常饱和。近年来公司根据市场需求加快产能建设进度，随着今年产能的陆续投产，产能紧张程度有所缓解。但市场需求也在持续增长，整体而言，接下来产能利用率仍将处于较高水平，保持较健康的状态。
【政策端：顶层设计+补贴政策，电池板块有望延续景气向上】
中原证券指出，结合经济工作会议表述、补贴政策落地、我国新能源汽车和锂电池行业全球竞争力，且二者均为新质生产力重要组成部分，总体预计2026年新能源汽车和锂电池行业景气度将持续向上，2026年我国新能源汽车将持续增长，但考虑购置税减免降低影响及基数效应，预计2026年新能源汽车销售增速将回落，新能源汽车月度销售将前低后高，其中新能源汽车出口仍将保持高增长；新能源重卡在2025年高增长基础上，预计2026年将持续高增长，渗透率进一步提升；储能锂电池需求增速将显著高于动力电池，储能在能源强国建设和新型能源体系建设中将发挥更加重要的作用。（来源于中原证券20261016《锂电池行业月报：量增价格总体承压，板块适度关注》）
特别地，政策引导催化固态及高性能新技术方向。9月28日七部门印发新型电池产业发展规划，锚定2030年全固态电池规模化应用，明确锂电为主、钠电/液流协同路线，产业主线从产能扩张转向技术升级，壁垒抬升加速格局集中，利好头部龙头，及固态、储能、钠电、高端材料设备等方向。
【产业端：10月排产景气高位延续】
据国金证券数据，10月排产景气高位延续，环增0%～5%，同增35%～59%。2026年1～10月，电池/正极/负极/隔膜/电解液预排产累计同比分别增长54%/54%/48%/49%/59%，其中电解液累计同比最高达59%，电池、正极累计同比均超50%。整体看，10月锂电产业链排产在9月高位基础上延续增长，但环比增速整体放缓，主要系物料紧缺导致。（来源于国金证券20261012《锂电10月洞察：旺季排产高景气延续，十五五促新技术发展》）
东吴证券指出，市场对27年需求增速预期足够低，悲观预期反应充分，而油价高位，海外储能、动力需求依然强劲，预计年底动力、储能相关政策落地，预期将明朗。预计26年需求35-40%增长，27年预计仍有25%+。排产方面，10月仍处于旺季，排产小幅提升；价格方面，碳酸锂旺季趋弱，负极部分客户涨价落地，铜箔大客户有涨价、隔膜大客户仍在谈判小客户涨价，估值已回调至27年10-13xPE，高位回调超50%，龙头三季度业绩环比增长明确同比高增，锂电反弹在即！（来源于东吴证券20261012《周策略：锂电Q3预计亮眼反弹可期、变压器出海和储能景气高》）
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