曦智科技（01879.HK）今天在港交所敲锣上市，宣告全球AI硅光芯片第一股诞生，也成为全球光电混合算力赛道首家登陆资本市场的公司。上市首日的开盘价为880港元，较183.2港元发行价上涨超380%。
曦智科技由麻省理工博士沈亦晨创办，总部位于上海，是全球首家实现光电混合算力大规模部署的公司，也是中国境内唯一实现Scale-up光互连（计算节点内芯片间的高速互连）解决方案大规模商业化落地的独立供应商。
光互连之外，曦智科技还是光计算赛道最具代表性的企业。在人工智能训练与推理需求持续扩张带动下，光电混合算力正成为算力基础设施演进的重要方向，让这家“第一股”企业的未来更具想象空间。根据公司规划，此次70%的募集资金将用于未来5年研发投入。
电转光堪称“算力范式革命”
“电子计算就像传统的汽油车，而光子计算则是电动车。”沈亦晨喜欢用这个通俗的比喻来解释他正在推动的事业。汽油车发展百年、技术成熟，但电动车在加速性能和能耗成本上有着天然的物理优势。
元股证券:ygzq.hk这个比喻的背后，是半导体行业正在面临的根本性困境：电子芯片生态虽完善，但只要电流通过晶体管，发热就是不可避免的宿命。为了散热，芯片主频被迫停滞——这就是困扰AI算力发展的“功耗墙”与“内存墙”。而光子不同，光不发热，在传输和计算中几乎没有阻力。
曦智科技光互连光交换技术的展示方案
2017年，沈亦晨以第一作者身份在《自然·光子学》发表封面论文，首次从理论上验证了利用光子进行深度学习计算的可行性，这篇论文成为日后曦智科技的技术基石。一位科学家由此转向产业实践——在此之前，除了在苹果公司短暂实习两个月，他一天班都没有上过。
“5年以后，光芯片在智算中心的数量占比会从不到1%上升到30%以上。”沈亦晨笃定判断，这不是渐进式改良，而是一场范式转移。
追光者与上海的“硬科技土壤”
2017年，沈亦晨在波士顿创办Lightelligence；次年，在上海成立曦智科技；2020年，公司开始扩大上海的团队。这个时间点，他选择回国，固然因为天时、地利、人和齐备，但更深层的原因在于市场。
沈亦晨看得很透彻：中国缺“芯”，这恰恰给了光电混合计算巨大的机会。单芯片算力不如英伟达，就要把更多芯片连在一起，离不开更高的带宽和更长的传输距离，而这正是光互连的强项。在光计算方面，“国内市场对像光计算这样的新型计算架构存在更为迫切的需求。因此，即便相关产品的性能尚未达到英伟达同类产品的水平，仍可率先推动其商用化，并通过市场反馈在后续迭代中逐步优化提升。”这是他的机会。
公司前台
上海的培育体现在资本、政策与生态的多维支持上。公司早期获得百度风投与真格基金的种子轮投资，随后上海科创基金、上海国投、浦东创投等本地产业资本接连在后续融资中扮演关键角色。2025年9月，公司完成超15亿元C轮融资，这些资本不仅提供“弹药”，也传递市场对其技术路线的长期信心。
公司总部所在的张江科学城，聚集了国内最密集的集成电路、人工智能和光子学研发资源。曦智科技还与上海交通大学共建上海市集成光计算芯片与系统重点实验室，联合培养光计算领域的复合型人才，形成“研发—人才—产业”的良性循环。
从实验室到产业化的路径清晰可见：2019年，公司发布全球首款光子芯片原型板卡“彗星”；2021年，推出高性能光子计算处理器PACE；2025年，发布新一代“天枢”光电混合计算加速卡。截至2025年，公司光计算芯片累计出货量已连续两年位居全球第一。
作为曦智科技的早期投资人之一，中科创星创始合伙人米磊表示，曦智以光互连和光计算为核心，自研光电混合芯片，为信息行业提供可扩展且有成本效益的解决方案，具备非常强的开拓性和引领性。公司组建了一支全球顶尖的创业团队，在工程化落地上也取得突破性进展。
有信心在全球光算力竞赛中抢占先机
曦智科技的商业化正在提速。2023年至2025年，公司营收从0.38亿元攀升至1.06亿元。光互连业务是当前营收主力：截至2025年末，公司已为3个千卡级GPU集群部署光互连方案，MFU（模型浮点运算利用率）平均提升超50%。按2025年收入计，其在中国独立Scale-up光互连解决方案市场排名第一，份额高达88.3%。沈亦晨判断，光互连5年内将大规模替代铜互连，尤其是在先进芯片间互连场景。
曦智科技发布国产光互连光交换超节点“光跃128卡商用版”
光计算面临的挑战虽大，但价值也更大。公司最新一代光电混合计算加速卡PACE 3预计于2026年上半年流片，工程样品目标于2027年上半年交付客户。预计光计算将在2027年至2028年随第三代芯片落地而迎来规模化提升。沈亦晨对此有着科学家与企业家的双重自觉：“科学家追求的是‘十年磨一剑’，追求极致的锋利；但企业家是‘一年磨十剑’，‘能用’很重要，重点是快速出产品、抢占身位，然后不断迭代。”
从更宏观的视角看，硅光技术路径国内外差距较小KDJ超卖，为国产厂商提供了战略机遇期。正如沈亦晨所言，国内在光电领域的技术、产业链上甚至更为领先。身处汇聚1200家集成电路企业、全国40%产业人才的上海，曦智科技对在全球光算力竞赛中抢占先机充满信心。
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